我们预计风机制造板块在2019 年第二季度营业收入和营业利润保持高速增长，零部件制造板块的盈利能力伴随出货量的高增长而继续修复。强烈建议关注风电零部件板块的投资机会，并密切关注部分盈利能力提前修复的风电整机企业。

光伏产业链：业绩逐步筑底，估值修复进行时 ............................................................. 6

平价项目指引装机，增速反转助力估值全面修复 ................................................. 6

光伏产业链2019 年一季度盈利整体回升显著 ...................................................... 8

风电产业链：零部件板块兑现高增速，招标市场确立19-20 全球风电大年 ............... 11

设备制造板块集中度提升，弃风率已回归合理区间 ............................................11

风电零部件普遍兑现高增速业绩，盈利能力持续修复 ........................................ 12

海内外行业招标量激增，全球风机涨价确立大年趋势 ........................................ 14

新能源汽车：后补贴时代产业链承压，龙头凸显 ....................................................... 17

行业整体盈利能力承压，利润重心逐步往中下游移动 ........................................ 17

盈利能力分化，龙头企业有较明显优势 ............................................................. 19

投资建议 .................................................................................................................... 22

风险提示 .................................................................................................................... 22

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 23

分析师承诺 ................................................................................................................ 23

风险提示 .................................................................................................................... 23

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 23