“消费升级”+“平价策略”带来中国奢侈品复苏。中国本地奢侈品消费前期反腐+海外游初兴起+海外代购的影响下 2014、15 年连续负增长，2016 年起各大奢侈品牌大中华区的销售情况捷报频传，高端消费呈现复苏迹象。从各家公司最新的定期报告来看，行业处在复苏的初级阶段，部分公司中国区的销售已经由负转正，剩余的部分公司虽然在报表端尚无明显体现，但均表示中国区已展现良好势头，未来增长可期。

1. 中国地区奢侈品是否真的复苏？....... 7

1.1 中国奢侈品销售改善........ 7

1.2 年轻消费群体壮大+品牌平价策略，拉动销售增长........ 8

2. 中国近年奢侈品消费趋势......10

2.1 2017 年延续回暖势头........10

2.2 消费群新特征： “低龄化”、 “电商化”.... 11

2.2.1 “低龄化”：年轻人群开始奢侈品消费.........11

2.2.2 “电商化”：奢侈品牌拥抱电商.......11

2.3 品牌商新特征：产品“年轻化”、渠道“电商化”、营销“数字化”..12

2.3.1 产品“年轻化”......12

2.3.2 渠道“电商化”.......13

2.3.3 营销“数字化”....14

3. 奢侈品全球范围内呈“时尚化”、 “轻奢化”、 “电商化”趋势.....16

3.1 奢侈品探索“时尚化”、 “年轻化”：以 Gucci 为例.......16

3.2 品牌、品类横纵双向显轻奢趋势........17

3.2.1 品牌轻奢化：众多轻奢新品牌涌现.....18

3.2.2 品类轻奢化：各大品牌推出低单价产品线.....19

3.3 数字化浪潮下的电商化探索.........19

4. 建议关注：歌力思、太平鸟、朗姿股份.......20

4.1 歌力思：打造中国高级时装集团帝国，经营效果连超预期.....20

4.2 太平鸟： “尽享时尚新潮”的时尚品牌，目标泛 95 后消费人群....21

4.3 朗姿股份：为 10 万会员提供“泛时尚”生态圈高端消费...22

5. 风险提示.......22