九毛九（18年营收占比70.5%）、太二（18年营收占比28.5%）、2颗鸡蛋煎饼、怂、那未大叔是大厨（后三个品牌18年营收合计占比1%）。从股权结构看，与海底捞皆为创始人及员工持股，但九毛九曾在2014&2015年引入外部投资。 

1.“九毛九”赴港上市，九毛九及太二是其主力品牌

2. 太二与海底捞多维度对比：赛道皆优，经营模式各有千秋

2.1. 赛道对比：酸菜鱼和火锅同属中式餐饮优质赛道

2.2. 模式对比：九毛九与海底捞皆以直营为主，扩张重点地区各不同

2.3. 财务对比：海底捞租金优势显著，九毛九人工成本更低

2.4. 餐厅营运对比：太二餐厅扩张尚处初期，二者单店回收周期皆优

2.5. 太二酸菜鱼高翻台率源于其“快”商业模式

2.6. 核心竞争力对比：表面优势不同，背后皆为管理运营能力保障

3. 投资建议

4. 风险提示