关键词：建材行业；消费品；央企改革
摘 要：6 月末全国白玻均价 1224 元，环比上月上涨-2 元，同比 2015 年上涨 106 元。考虑到原料重油、燃气等的下降，当前玻璃行业盈利状况大幅好于 2015 年，吨毛利处于近 5 年的较好水平。供需格局或已逆转，上半年冷修复产生产线 11 条，新建生产线增加 4 条，冷修停产 12 条，2016 年上半年净增加产能 2052万重箱。我们判断按照目前盈利水平冷修线仍将加速点火。玻璃股机会在转型升级。
目 录：

1. 建材行业投资策略..3

2. 水泥行业..6

2.1. 库存跟踪.....10

2.2. 生产线及产能动态.....11

2.3. 主要成本：煤炭价格.....13

2.4. 重点水泥股估值跟踪.....14

3. 玻璃行业....15

3.1. 库存变化.....17

3.2. 生产线及产能.....18

3.3. 主要成本：纯碱、燃料油价格.....19

3.4. 重点玻璃股估值跟踪.....21

4. 玻纤行业....22

5. 风险提示....23