我们认为，2019 年将是养殖行业大年。一方面，从行业发展趋势来看，当下中国生猪养殖行业正处于规模化加速阶段，养殖技术水平及效率有望提升，龙头企业或脱颖而出，实现市场份额持续提升；另一方面，从周期角度看，行业拐点逻辑正逐步确立，非洲猪瘟或使产能加速出清，猪价拐点即将到来。看好生猪养殖板块投资机会，重点推荐牧原股份、温氏股份，弹性品种正邦科技，天邦股份、唐人神、新希望、金新农和大北农也值得积极关注。此外，禽周期或持续景气，板块有望从鸡价驱动走向业绩驱动，重点推荐龙头圣农发展。

农林牧渔年度策略：迎接养殖大年..4

如何看待养殖行业的发展趋势？ ..4

环保禁养叠加疫情出清，养殖行业正处于规模化快速发展阶段...6

规模化进程加速，养殖技术进步可期.8

生猪养殖：非洲猪瘟或使得行业拐点提前到来.9

历史猪周期总结：产能淘汰为猪价上涨主因..9

当前猪周期处于什么阶段？. 11

如何看待后期行业趋势？ .15

禽板块：2019 年白羽肉鸡行业景气有望持续.25

2018 年祖代鸡更新量预计不超过75 万套，祖代供给连续4 年不足...25

父母代销量下滑，在产父母代存栏量有望继续下行.27

2019 年白羽肉鸡高景气有望持续，禽板块仍值得积极配置.29