随着疫情基本得到控制，消费逐渐复苏，叠加疫情倒逼众多企业加码线上渠道，多板块5 月线上销售保持高增速，618 期间众多优质品牌旗舰店销量迎来井喷带动销售额同比高增。我国电商及物流的高速发展有目共睹，料食品饮料行业渠道端线上线下一体化是大势所趋，线上渠道消费者更加注重品牌、评价、口碑、品质、服务等，我们看好知名品牌的线上增长。食品饮料细分板块线上渠道的高增将有效弥补疫情带来的线下损失，建议关注顺应渠道融合，发力布局线上渠道，紧握潮流趋势的细分龙头。

1、白酒：量价齐升叠加头部集中逻辑，高端白酒增长势头强劲 ................................. 7

1.1 后疫情时代消费需求释放，5 月增速略降仍处高位.................................................. 7

1.2 茅台销售额增速一马当先，行业线上头部集中效应明显 ......................................... 8

1.3 618 分析：名酒量价齐升助力销售额增长 .................................................................. 9

2、啤酒：线上销售加速提升，百威份额再次反超青岛居首位 ................................... 11

2.1 旺季来临，销量快速增长驱动啤酒线上销售火爆................................................... 11

2.2 5 月百威线上市占率快速提升，集中度呈上升趋势 ................................................ 12

2.3 618 分析: 啤酒板块618 战绩喜人，青啤销量高增拉升销售额 .............................. 13

3、休闲零食：线上销售继续保持高增速，三强销量5 月下滑 ................................... 15

3.1 量增驱动增长，饼干仍是第一大品类 ...................................................................... 15

3.2 线上三强5 月销量下滑，三只松鼠市占率仍领先................................................... 16

3.3 618 分析：三强今昔不如往日，主因销量遇冷 ........................................................ 18

4、乳制品： 5 月继续高增，伊利优势扩大 .................................................................. 20

4.1 销量增速维持高位，驱动规模快速扩容 .................................................................. 20

4.2 双龙头稳健增长，伊利优势进一步拉大 .................................................................. 21

4.3 618 分析：伊利表现不佳，君乐宝销量激增 ............................................................ 23

5、保健品：销售额保持高增速，汤臣倍健高增长龙头地位稳固 ............................... 24

5.1 销量爆发，胶原蛋白、维生素及菌类受追捧 .......................................................... 24

5.2 海外：SWISSE 优势明显，主打胶原蛋白 .................................................................. 25

5.3 普通：汤臣倍健龙头地位稳固，100 元以上价位商品组合优势大 ........................ 27

5.4 618 分析：整体表现可圈可点，增量提振两大龙头销售额 .................................... 29

6、投资建议及风险因素 ................................................................................................... 30

6.1 投资建议 ...................................................................................................................... 30

6.2 风险因素 ...................................................................................................................... 30