由于个性化等特点突出，定制家具越来越受到当下主要消费群体的青睐。2014-2016 年家具行业整体维持10%左右的平稳增长，与之形成鲜明对比的是，定制家具上市公司近年来基本维持20%以上增速，其中尚品宅配、索菲亚2013-2016 年平均收入增速分别达到51.5%、36.5%。当前家具行业定制化趋势已经愈发清晰，众多传统的成品家具企业也逐步向定制化转变。

一、产业视点：定制化趋势，设备红利尽显 . 4

二、定制时代渐行渐近，定制家具企业扩产积极  5

2.1 定制家具渗透率逐步提升，龙头企业受益 . 5

2.2 定制家具企业资本开支持续上升，推动行业景气提升 . 7

2.3 消费升级趋势，推动传统家具企业被动转型定制化 . 8

三、定制化趋势，弱化家具制造的周期波动属性 . 10

3.1 地产后周期属性，影响家具制造业景气度 .. 10

3.2 定制化趋势叠加消费升级，弱化地产的周期波动效应 .. 12

四、设备需求：成套化和信息化是重点方向 .. 17

4.1 定制时代对生产的要求——设备成套化 .. 17

4.2 多元化需求的满足——柔性制造与信息化是关键  19

4.3 关键设备有望得到持续放量，需求增量明显 . 20

五、投资建议及风险提示 .. 22