锂：Pilabra精矿拍卖价达 8000 美元/吨，欧盟新能车政策再超预期。 1）供需紧张局面短期内难以缓解，锂价延续涨势。周五电池级碳酸锂报 价55.6 万元/吨，周涨幅3.35%；锂精矿报价5350 美元/吨，周涨幅0.56%。 需求端新能源汽车正处旺季，下游采购意愿强烈，询货询价积极；但供 给端仍持续受到扰动，青海动态及西台地区受泄洪影响用水出现短缺， 产量有所下滑。同时疫情反复导致运输受阻，进一步加剧供需矛盾；2） Pilbara 锂精矿拍卖价格又创新高，在成本端给予锂价有力支撑。10 月 24 日Pilbara 第11 次拍卖成交价达8000 美元/吨（SC6.0，CIF），按照 此价格推算的碳酸锂成本约55 万元/吨，已经逼近当前市场价。此次拍 卖精矿预计于11 月中旬发货，考虑运输+生产时间，对应锂盐出货量或 在1Q23，意味明年一季度锂价下限或已被锁定在55 万元/吨左右；3） 欧盟将从2035 年起禁止生产燃油车，有望驱动电动车渗透率加速提升。 10 月27 日，欧盟三大机构——欧盟委员会、欧盟议会和成员国达成协 议，将从2035 年起禁止燃油车的生产及销售，政策倒逼下欧洲电动化 进程有望再提速。新能车十年十倍将充分打开锂需求成长空间，支撑锂 价中枢长期维持高位，带动相关企业业绩实现高增。相关标的：天齐锂 业、赣锋锂业、科达制造、融捷股份、盛新锂能、永兴材料、雅化集团、 江特电机、藏格矿业、中矿资源、天华超净、西藏矿业、西藏城投、西 藏珠峰等。

1. 本周投资观点 ...................................................................................................... 3

2. 板块表现 .............................................................................................................. 5

3. 金属价格及库存 .................................................................................................. 7

3.1. 新能源金属：钴、稀土价格涨跌互现，锂价上涨 ............................................................... 7

3.2. 基本金属：海内外基本金属价格分化 ................................................................................... 8

3.3. 贵金属：金价下跌、银价上涨 ............................................................................................. 10

4. 行业新闻及公司公告 ........................................................................................ 11

5. 风险提示 ............................................................................................................ 28