家纺行业发展基本与经济周期相符，也呈现自身独特的供需特征，行 业发展可分为四个阶段：1）1990-2000 的萌芽期：这个阶段家纺产品 以实用为主，手工制作逐渐转为工厂机械化制作；2）2000-2012 的快 速增长期：受经济发展的带动，家纺企业数量迅速增加，行业内品牌 效应开始呈现，家纺产品呈现“美观+功能”的趋势；3）2012-2016 的 低迷调整期：低迷源于行业低端厂商过多，经济增速减缓，企业周转 能力下降三个因素；4）2016 年至今的全面复苏期：电商发展迅速， 经济回暖，企业周转能力趋于合理，家纺行业继续快速增长

1. 行业发展空间大，多因素推动行业需求端持续改善 5

2. 1.1. 家纺市场规模稳步增长，市场发展空间巨大. 5

3. 1.2. 家纺市场在 2012-2016 年整体低迷，年开始行业出现复苏迹 象.6

4. 1.3. 多因素推动行业需求端持续改善 8

5. 2. 行业复苏期可持续，2017 年迎来新一轮成长周期 11

6. 2.1. 市场历经近五年低迷期，2017 年将迎来新一轮成长周期 11

7. 2.2. 受益“需求-供给”结构优化，行业复苏可持续  12

8. 3. 行业竞争格局优化，消费升级趋势明显，龙头优势逐步凸显 14

9. 3.1. 行业竞争格局改善，市场集中度有望提升 14

10. 3.2. 行业龙头销售地域性明显，尚未出现全国化品牌 16

11. 3.3. 线上高速发展催化品牌效应，优质品牌形象有助于线下渠道的巩 固与拓展  18

12. 3.4. 消费升级带动功能性产品销售占比提升 . 19

13. 4. 风险提示 . 21