首批银行理财子公司获批进入筹建期。

　　2018年12月26日，银保监会发文称，正式批准中国建设银行、中国银行设立理财子公司的申请，其他多家商业银行也正在抓紧开展申报理财子公司工作。这意味着，资管新规发布八个月后，银行理财的转型将再进一步，也意味着资产管理行业中又一类牌照落定。

　　申请获批的建行和中行，在四大行中最早发布公告拟设理财子公司，但相比跃跃欲试的股份行和大型城商行，仍显得不算积极，仅赶在理财子公司办法出台前夕才发布公告。

　　根据12月2日发布的《商业银行理财子公司管理办法》，银行理财子公司的筹建期为批准决定之日起六个月，筹备期满前，申请人应提交开业申请，逾期未提交的，筹建批准文件失效；未能按期完成筹建的，应当在筹建期限满前一个月向银保监会提交筹建延期报告；筹建延期不得超过一次，延长期限不得超过三个月。

　　随着理财子公司进入筹备阶段，诸多问题如子公司定位与业务方向、人才储备、投研能力和激励机制等，都是理财子公司迫在眉睫需要考虑的问题。

　　据财新记者了解，理财子公司的“抢人大战"已经开始。一位公募基金人士告诉财新记者，正在筹备的银行理财子公司十分缺人，“固收、权益各个岗位都需要人，银行自行培养投研肯定来不及，最快的方式是直接从公募基金里挖。"但银行非市场化的薪酬和偏行政化的决策机制，让公募基金的市场人士一时难以抉择（见《财新周刊》2018年第44期报道“理财子公司冲击公募基金"）。

　　此外，多位银行相关人士坦承，投研能力欠缺将是理财子公司最大的短板。“银行以前赚理财的钱很舒服，就是做做非标，不需要什么专业含量。但是做资本市场业务，对投研的要求很高。" 同时，银行理财子公司成立之后，既要面对“银行系"集团内的同业竞争，也有集团外同类机构的竞争，能否生存下来尚需时间验证。

　　资管新规要求，具备一定资格和条件的银行应设立具有独立法人地位的子公司开展资管业务，目前具备该资格的银行有27家。截至目前，已经宣布拟设立理财子公司的银行有25家，除了申请已经获批的建行和中行，还有工行和农行两大行，以及邮储银行、10家股份制银行、8家城商行和2家农商行。

　　未来理财子公司陆续设立后，银行理财业务将出现分化，未成立理财子公司的银行通过资管部门开展理财业务，遵循较为严格的理财新规（《商业银行理财业务监督管理办法》），成立理财子公司的银行则面临更宽松的监管规则，包括公募理财可直投股票、不设销售门槛、允许银行之外的机构销售、首次购买不需要面签、可以发行分级产品、允许和私募机构开展一定合作等（见财新网报道“理财子公司公募产品可直投股票 不设销售门槛"）。

　　这种分化也正是监管的初衷。据财新记者了解，监管层期望通过理财子公司的设立，实现不同类型银行之间理财业务的差异化发展。投研能力较强、管理较完善的大中型银行，通过设立理财子公司，分离表内、表外业务，回归本源；投研、管理、经营水平均较差的中小银行，则应专注表内业务，逐步退出表外理财市场。

　　从理财子公司的注册资金来看，四大行最为财大气粗，注册资本均在百亿元之上，目前申请已获批的建行和中行，注册资本分别为150亿元和100亿元，远超理财子公司管理办法要求的最少10亿元门槛；其次是股份制银行，除了浦发银行为100亿元，其余多为50亿元和80亿元；城商行和农商行中以北京银行拔得头筹，注册资本为50亿元，其余则多在10亿至20亿元之间，略高于监管要求的最低门槛。

　　资管业务并不是银行业务，不需要资本金的支持，上百亿元的注册金投入，不排除是银行彰显实力的一种方法。此前中信银行资管部负责人罗金辉表示，“资管业务本身是轻资产轻资本业务，既然未来要打破刚兑，还搞那么大的注册资本金干什么？是要奔着刚兑去吗？"

　　不过，亦有业内人士指出，理财子公司的资本金高和刚兑是两码事，资本金充足对任何金融机构来讲都是好事，资本金高表示金融机构应对未来风险和市场波动时的能力。民生银行研究院金融发展研究所主任王一峰认为，要回归资管业务本源、打破刚兑，并不是什么限制、什么门槛都不需要了，“不然资管新规还限制理财资金投非标的最高比例干什么？这种限制或要求，实际上是监管或金融机构出于审慎经营和风控的考虑。"