营收增速上升、净利润增速下降。2017年计算机行业整体实现营收3646亿元，同比增长23.2%，实现归母净利405亿元，同比增长19.1%。从增速看，营收增速同比上升3.3个百分点，净利增速同比下降3.35个百分点。一方面，收入的高增长显示行业整体处于较高景气度，另一方面，则是由于2014/2015年的外延结束了对赌期，2017暴露了较多商誉减值问题，最终导致净利增速下降。

1. 计算机行业 17 年营收增速上升，净利增速下降..... 5

2. 云计算、企业级软件、医疗信息化、智能安防增速较快....... 9

3. 估值与机构持仓分析.......... 11

4. 外延内生与 17 年业绩对赌到期后经营情况分析........13

5. 投资建议......17

6. 风险提示........17