关键词：存货周转率；原材料成本；钓鱼岛事件
摘 要：我们统计的74家上市公司代表的汽车行业（以下统计口径皆同）营业收入12年增长0.4%，增速较11年继续下滑，竞争加剧导致归属于母公司净利润负增长19.6%，较11 年的-1.7%跌幅有所扩大。2013年1季度，行业整体有改善，营业收入同比增速约为11.6%，增速转正，较12年同期增速提升约9个百分点；归属于母公司净利润同比增速约4.8%，较12年同期增速-13.4%相比提升了18.2个百分点，盈利能力改善显著。
目 录：

汽车行业上市公司样本构成

行业整体情况：12年加速下滑，13年1季度改善

2012年及2013年1季度汽车行业公司整体运营情况

12年营业收入小幅下降，归属于母公司净利润跌幅扩大，13年1季度出现改善

货车、核心零部件13年1季度表现相对糟糕，汽车销售回升明显

盈利能力：12年下降，13年一季度小幅改善

净利润率整体仍处于下行通道

2012年期间费用率上升，2013年一季度下降，各板块分化加剧

营运能力：12年营运能力下降, 13年1季度基本稳定

经营净现金流同比持续改善，经营风险不大

12年资产负债率较2011年略有下降，13年1季度环比回升

ROE影响指标分析

销售净利率下降是2012年和2013年一季度ROE同比下降的主要贡献因素

2012年整车子行业资本性支出较多，2013年一季度处于相对低位

原材料成本指数同比持续下降，需求温和、存货不高时整车厂最受益

风险提示