财富管理业务连接客户多元化需求和金融市场，将成为银行报表逻辑转型的重要抓手。理财子公司短期在现金管理和低收益固收产品领域更具竞争力，未来则需提升资产配置能力——更多元的底层资产、更灵活的配置策略，头部集中趋势或将强化，部分小银行可能转型为理财服务平台或大型理财子的销售渠道。

理财子定位：从银行报表逻辑的变化说起... 1

传统银行报表：静态资金运用，追求“无风险资产” ............. 1

扩表逻辑生变：无风险收益分层，资产配置和定价要求提升 .. 2

财富管理：报表逻辑转型的重要抓手 .......... 4

美国财富管理：机构主导  4

美国金融概览：多元高效的市场是核心 ...... 4

美国财富管理市场：机构为主 ....... 5

美国银行业资管：服务公司战略的三种路径参考 ...... 8

摩根大通：综合性银行的资管业务版图 ...... 9

富国银行：零售银行的“交叉销售武器” . 12

纽约梅隆银行：专业型银行路线 . 14

美国银行系资管的启示：服从公司战略，着眼禀赋，寻求特色 .......... 17

理财子公司的必然选择 .. 18

银行理财现状：规模稳态增长，头部集中趋势显现  18

理财子公司的产品策略：从“固收”到“固收+” .. 19

理财子公司的现实选择：亟需提升资产配置能力 .... 20

理财转型利好权益市场：长线资金入市，影响市场风格 ....... 21