场有观点认为，“单数是过渡，双数才是跃进，5G 是过渡性的，跨越式发展在 6G”。我们认为 1G 到 4G，每一代通信制式①都有全新的技术突破，并且经过了 2.75G、 3.5G 等过渡技术，实现了持续的平滑演进。②都满足了新生的通信需求，用户数、渗透率都不断提升；③运营商都做了巨大的持续的资金投入，而不仅仅是作为过渡技术短期尝试。

1、 市场观点：“单数是过度，双数才是跃进”..5

2、 每一代通信制式都有新的技术创造和长的生命周期 ...5

2.1 每一代通信制式都有自己的技术创新... 5

2.1.1 1G 实现固定通信到移动模拟通信的转变. 5

2.1.2 2G 实现从模拟到数字的革命.. 6

2.1.3 3G 实现从数字到多媒体通信.. 6

2.1.4 4G 实现移动互联网的富媒体通信. 7

2.1.5 5G 将从人的连接到万物连接.. 7

2.2 每一代通信制式都满足了新生的通信需求.. 8

2.2.1 1G 满足了移动语音通信的需求... 8

2.2.2 2G 满足了移动短信等数据需求... 8

2.2.3 3G 提供了移动互联网服务. 9

2.2.4 4G 满足了移动高带宽应用的需求. 10

2.2.5 5G 使万物互联应运而生... 10

2.3 每一代通信都实现了广泛的渗透和长时间的演进.. 11

2.3.1 2G 大规模使用已经将近20 年，并将继续存在一段时间 .. 11

2.3.2 2G 向3G 演进的过程中，产生了2.5G、2.75G 的技术 . 11

2.3.3 3G 全球已经十几年，向4G 演进中产生了3.5G 技术 .. 12

2.4 每一代通信运营商都投入了大量的资金. 14

3、 1G、3G 在中国有跳跃和实验的性质，有其特殊性 ..15

3.1 1G 实现了固定通信到移动通信的跳跃 .. 15

3.1.1 从技术标准看，从1G 的多标准并存到2G 的GSM 和CDMA 为主 15

3.1.2 从应用角度看，移动终端从稀有奢侈品到大众消费品 . 15

3.1.3 从培育新生产业链看，2G 培育了数字芯片产业. 16

3.2 3G 实现了移动通信到移动互联网的跳跃，4G 实现了普及 ... 17

3.2.1 从技术标准角度看，3G 三标准并存到4GFDD 和TDD 两大制式 17

3.2.2 从应用角度看，手机从移动通讯终端到移动互联网终端 .. 17

3.2.3 从培育新产业链角度，3G、4G 培育并发展了动电信增值服务市场

.. 19

4、 3G 有特殊的发展背景，不能视其为过渡产品 ..20

4.1 三大运营商三种3G 制式，中移动肩负培育国产标准的使命 . 20

4.2 3G 智能手机兴起，移动互联大幕拉开 .. 21

4.3 2G、3G 退网已成行业大势，4G、5G 接过通信重任 ... 25

5、 5G 不是压单压双，是一场拥有质变的飞跃，有更持久的发展时长..26

5.1 质变一：中国从追赶到超越，有更大意愿，会更持久发展5G ... 26

5.2 质变二：技术融合，产业链重组所需时间较长. 29

5.3 质变三：应用从人到物，渗透周期更长. 30

6、 6G 当前可见的技术并不优于5G ...33

6.1 全球卫星覆盖成本并不低于地面. 33

6.1.1 卫星数量多，建设和管理花费大， .. 33

6.1.2 低轨道卫星维护成本高 ... 34

6.2 低时延等技术性能并不优于5G .. 34

6.3 全球型人员漫游并不会成为主流需求，工业互联与物联无法解决... 34

7、 5G 质变，有不同的投资逻辑 ...35

8、 风险提示 ..35