IaaS 是云计算的基石，市场高速增长。（1）定义。消费者通过Internet 可以从完善的计算机基础设施获得服务，这类服务称为基础设施即服务（Infrastructure as a Service，IaaS），IaaS 是云计算的基石，也是云计算最基础的需求。（2）高增长。2017、2018 年，国内IaaS 市场规模增速分别为70%、82%。2014 年全球公有云IaaS 市场中国份额占比6.3%，2018 年全球公有云IaaS 市场中国份额占比12.9%，是2014 的2 倍。（3）商业模式是出租基础设施。

1．IaaS 是云计算的基石，市场高速增长 ........................................................... - 4 -

1.1 IaaS：云计算的基石，市场结构性占比逐步提升 .................................. - 4 -

1.2 高增长：国内IaaS 市场增速高于全球 ................................................. - 5 -

1.3 商业模式：出租基础设施 ...................................................................... - 7 -

2．政策支持+需求旺盛+技术成熟，行业进入黄金发展阶段 .............................. - 8 -

2.1 政策持续催化，利好不断 ...................................................................... - 9 -

2.2 需求端接受度高：敏捷+快速+易拓展+低成本 .................................... - 10 -

2.3 技术逐步成熟，静待花开 .................................................................... - 12 -

3．强者恒强，资本开支扩张利好中游和上游 ................................................... - 15 -

3.1 国内市场：寡占型竞争格局，阿里一家独大 ...................................... - 15 -

3.2 全球市场：AWS 占比近50%，集中度提升 ....................................... - 16 -

3.3 强者恒强，关注头部玩家 .................................................................... - 18 -

3.4 资本开支高增，利好产业链中游和上游 .............................................. - 18 -

3.5 上游芯片：与发达国家相比仍有一定差距 .......................................... - 21 -

3.6 中游存储：SSD 未来可能取代HDD .................................................. - 22 -

3.7 中游服务器：格局优化，确定性较强 ................................................. - 23 -

3.7 超融合：高效、便捷、部署灵活 ......................................................... - 24 -

4．投资建议 ...................................................................................................... - 25 -

4.1 浪潮信息：服务器行业王者，云+5G+边缘计算打开成长空间 ........... - 26 -

4.2 中科曙光：高性能计算机领域领军者，国产芯片稀缺标的................. - 27 -

4.3 新华三：中端存储市场领导者 ............................................................ - 28 -

4.3 深信服：安全业务稳中有进，云业务发展迅速 ................................... - 28 -

风险提示 ............................................................................................................ - 29 -