随着行业整体经营业绩的持续大幅改善，化工行业整体的资产负债率、存货占比、存货周转天数、经营性现金流同比等指标都显示行业经营稳健性持续提升，企业的库存占比、存货周转天数等指标显示行业库存仍在低位。相比其他一级行业，基础化工行业负债水平处于中位数水平（负债率 52.1%），而从最新季报的行业偿债能力的各项指标来看，行业偿债能力明显提高，整体风险可控。

行业负债情况分析.. 4

基础化工行业进入盈利改善周期.. 4

高景气提高行业整体的经营稳健性. 5

偿债能力提高，行业整体风险可控. 8

全行业近期经营状况回顾. 10

基础化工行业PPI 同比增速进入上行区间... 10

行业新增供给同比有复苏迹象，化纤最为明显... 10

需求面改善，行业格局持续改善... 12

二季度全行业盈利增速触底反弹... 13

近期市场走势分析... 13

5 月市场震荡幅度较大... 13

基础化工板块整体表现低迷. 14

2 季度产品价格和价差分析. 15

石油化工、有机化工、聚氨酯、化肥农药板块平均景气度较高.. 15

醋酸、有机硅、磷化工、纯碱等行业相关产品2 季度涨幅较大. 16

PTA、双酚A、硝酸铵、纯碱、己二酸等产品价差持续扩大... 16

6 月份投资策略：关注供给端收缩带来的机会，推荐高景气低估值周期龙头. 17

5 月份投资建议回顾. 17

6 月份观点：关注供给端收缩带来的机会以及中报业绩. 18

长期仍重点推荐关注三条主线. 18

国信证券投资评级... 23

分析师承诺. 23

风险提示.. 23

证券投资咨询业务的说明. 23