1）2017 年 5 月，大秦线完成货物运输量 3765 万吨，同比增加 46.96%。日均运量 121 万吨。2017 年 1-5 月，大秦线累计完成货物运输量 17429 万吨，同比增长 30.31%。
2）5 月开始伴随水电增加，动力煤消费将处于传统淡季。5 月份，全国 6 大发电集团 日均耗煤量 60.78 万吨，仍高于 15/16 年同期的 60.67/54.76 万吨。6 月第一周，6 大 发电集团日均耗煤量回升至 64.82 万吨，高于 15/16 年同比的 58.26/59.47。
3）不考虑黄骅港产能扩张的基础上，大秦线 3.6-3.8 亿吨中期运量底逐步明晰。我们上 调大秦线 17/18/19 年运量至 4.0/3.8/3.8 亿吨，预测公司 17/18/19 年 EPS 为 0.76/0.72/0.72 元，对应当前股价 PE 为 10.9 X/11.5 X/11.4 X。维持当前 50%的分红比 率，公司 17/18 年股息率 4.5%/4.3%，考虑铁路改革和提高分红比率的预期，我们维持 “强烈推荐-A”评级。
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一、近期重点报告和调研5

二、一周行情回顾7

三、交运行业核心数据跟踪13