年轻免税业态，亚太地区方兴未艾。三种主要免税业态中，市内免税诞生时间最短，但成长迅速，已成长为全球仅次于机场免税的免税业态。市内免税1980 年起源于韩国，经过近40 年的发展，凭借种类齐全、价格便宜、购物体验佳的优势，享亚太地区奢侈品行业成长红利，已成长为亚太地区重要的免税业态之一，2017 年亚太地区包括市内免税店在内的非口岸免税渠道销售额占比44%，远超欧洲、中东等地区。

1. 市内免税：年轻免税业态，亚太地区方兴未艾 ...... 5

1.1. 产业链：代理层级少 ..... 5

1.2. 市内免税特征：品类齐全，消费体验佳  6

1.3. 亚太地区市内免税大有可为 ....... 7

2. 中国市内免税：政策限制掣肘高增长....... 8

2.1. 我国免税业发展现状：免税市场规模与奢侈品消费规模不匹配 .. 8

2.2. 市内免税历史久但发展迟缓 ..... 11

2.3. 政策限制为制约我国市内免税业发展的主要因素 ............ 13

3. 对标韩国免税：入境游及代购驱动市内免税 ........ 14

3.1. 韩国免税发展历程：从默默无闻到全球免税第一大国 .. 14

3.1.1. 起步阶段（1980-1999） ............... 14

3.1.2. 发展阶段（2000-2011） ............... 14

3.1.3. 稳定阶段（2012-至今）  15

3.2. 韩国免税现状：免税销售额高增长，以市内免税为主 .. 16

3.3. 韩国市内免税发展驱动力 .......... 17

3.3.1. 入境游热潮 .......... 18

3.3.2. 政策不断放开 ..... 20

3.3.3. 产品体系完备 ..... 20

3.4. 竞争格局：双寡头到三寡头 ..... 20

3.4.1. 乐天免税：市内店起家的免税巨头 ............ 21

3.4.2. 新罗免税：内容社区导流 .............. 23

4. 中国市内店空间测算 .. 24

4.1. 政策放开前市内免税店销售额测算 ....... 24

4.2. 政策放开后市内免税店测算 ..... 25

5. 中国国旅拟建设海口免税城项目 ............. 26