我们分别调高 2018/2019 年布伦特原油均价假设 10 美元到 68/73美元/桶。上调中石油 2018/2019 年每股盈利 36%/17%至人民币0.53 元/0.67 元；上调中海油 2018/2019 年每股盈利 33%/25%至人民币 1.39 元/1.55 元；上调中石化 2018/2019 年每股盈利 24%/26%至人民币 0.61 元/0.68 元。在对三家油公司港股维持“推荐”评级的同时，我们分别给出中石油、中海油及中石化新港股目标价港币 8.5 元、15.63 元及 8.35 元，新目标价分别对应 33%、23%和 20%的股价上升空间。 

投资要点 . 3

新油价预测 ... 3

油价上升对下游板块的影响 .. 6

人民币兑美元汇率调整 .. 10

主要公司盈利调整 . 11

估值与投资建议 .. 12

风险 . 13