7 月主要受到地方降水和台风灾害，以及疫情反复的影响，PMI 生产指数和新订单指数都有所回落，经济动能走弱。需求（新订单）放缓叠加大宗商品价格指数仍然相对较高，原材料库存指数回落，产成品库存指数回升，企业被动补库存，中小企业生产经营显著放缓。外需全球制造业PMI 有小幅回落迹象，可能对出口景气度造成轻微影响，新出口订单指数继续回落。

一、经济动能走弱，制造业复苏正在经受疫情和洪水的考验........................................................ 3
1.1 制造业PMI 主要分项指数皆有所放缓 ....................................................................... 3
1.2 “新订单-产成品库存”衡量的经济动能有所走弱 ..................................................... 3
1.3 主要原材料购进价格仍处在高位，原材料价格与出厂价格的差值连续两月回落 ........ 5
1.4 需求回落叠加原材料价格仍然较高，企业被动补库存 ............................................... 6
1.5 小型企业的生产经营回落较大 .................................................................................. 7
二、洪水影响是暂时的，制造业复苏的变数主要在于疫情演变 .................................................... 8
2.1 新出口订单指数回落，但出口韧性仍然会有支撑 ...................................................... 8
2.2 国家出台政策支持中小企业融资及全面发展 ........................................................... 10
2.3 本月建筑业生产受到灾害和疫情的影响，扩张暂时性放缓 ...................................... 10
风险因素 ............................................................................................................................................ 11