2018 全年计算机（申万）行业下跌 24.53%，在 28 个申万一级行业中排名第 5，表现相对较优。行业整体行情仍然呈现结构化趋势，个股行情分化明显，涨幅靠前的标的多属于高景气度、业绩确定性强的细分领域。行业 2018 前三季度营收增速同比提升，主要受益于大规模龙头公司的贡献。

目录...2

图表目录..3

1. 行业回顾：整体表现优于大盘，结构性行情持续..5

1.1 行情回顾：市场表现相对较优，估值处于历史较低水平...5

1.2 业绩分析：营收增速同比提升，个股业绩分化加剧.6

1.3 持仓分析：基金持仓仍为超配，抱团现象愈发明显.8

1.4 风险分析：商誉减值压力仍存，限售解禁压力集中度提升...9

2. 投资策略：精选高景气度领域及业绩优质个股...11

3. 云计算：产业发展正当时，需求持续旺盛.12

3.1 政策大力支持云计算产业发展，企业上云行动持续落地..12

3.2 SaaS市场成长空间大，关注细分市场龙头云化转型...13

3.3 IaaS厂商快速发展，云基础设施需求旺盛...15

4. 医疗信息化：政策红利持续，行业景气度不减...16

4.1 政策密集出台，加速医院端信息化建设...16

4.2 推进医疗IT建设进程，迈入区域信息化阶段...18

5. 金融信息化：政策东风不断，改革带来新需求...20

5.1 普惠金融政策持续加码，助力中小微企业经营发展...20

5.2 资管新规相关政策持续落地，金融IT建设迎来新需求.22

6. 轨交信息化：建设进程加快，市场增速提升.23

6.1 铁路固定资产投资增速企稳，铁路建设进程有望提速...23

6.2 城市轨交建设高增长，市场规模复合增长20%.24

7. 重点推荐标的.26

7.1 用友网络（600588.SH）..26

7.2 宝信软件（600845.SH）..26

7.3 浪潮信息（000977.SZ）..27

7.4 创业软件（300451.SZ）..28

7.5 航天信息（600271.SH）..28

7.6 恒生电子（600570.SH）..29

7.7 佳都科技（600728.SH）..29

7.8 新北洋（002376.SZ）...30

7. 风险提示..31