受高性能需求引导，电池将向高压化、高镍化、高硅化三“高”方向发展。消费电子和新能源汽车为锂电池的主要应用场景，要求电池具有高能量密度和高体积密度特性，高压、高镍、高硅为材料领域提升电池性能最有效的措施。

1. 核心观点...........6

2. 消费电子领域：高端电池产品存在结构性紧缺.......6

2.1 需求：体积密度仍为消费电子电池首要攻克技术指标.......7

2.2 现状及问题：续航时间仍然是消费电子一大困扰.......8

2.3 解决方案：高压钴酸锂和硅碳负极为提升电池体积密度的良药........9

3. 动力电池领域：万亿市场奔“池”而来.........10

3.1 需求：动力电池创造万亿市场需求......11

3.1.1 纯电动和插电式混合动力乘用车爆发之势已立........12

3.1.2 强混和轻混 48V 系统释放高倍率电池需求......13

3.2 现状及问题：续航里程和成本是新能源车发展道路上的绊脚石........15

3.3 解决方案：电极材料和结构优化需同行.......16

3.3.1 高镍+硅碳负极是动力电池提升能量密度的不二之选......16

3.3.2 A00 等部分低端车型在退补后会重新考虑磷酸铁锂.......17

3.3.3 电池结构：铝壳电池优势在结构优化中进一步凸显......19

4. 电池产业链对比及下一代电池...........19

4.1 锂电池符合国家发展高端制造的规划......19

4.2 锂电池四大核心材料：正极、负极、电解液、隔膜......20

4.2.1 锂电池正极材料：三元快速放量 高镍三元和高压钴酸锂存在结构性紧缺......22

4.2.2 锂电池负极：人造石墨占比逐年增高 硅碳负极已处量产前夕........23

4.2.3 锂电池电解液：六氟磷酸锂已实现国产化替代 未来技术难点在添加剂........26

4.2.4 高技术壁垒隔膜加速国产化.......28

4.3 锂电池生产环节具有工艺复杂、行业集中度高、研发投入大等特点.......29

4.4 下一代电池需及早布局........29

5. 投资建议..........32

6. 风险提示........32

7. 附录........33

7.1 锂电池领域缩写........33

7.2 锂电池需求发展史.......33