特斯拉供不应求，超强产品力功不可没。特斯拉一季度交货 2.5 万辆，同比增 长约 69%，Model 3 预计 7 月量产，2018 年销量 50 万辆，2020 年 100 万辆， 全系车型供不应求，电动化、智能化、网联化造就超强产品力，与汽油车的竞 争取得胜利，成功摆脱补贴依赖。 传统巨头主动导入新能源，供给端全面打开。特斯拉是新能源汽车先锋，传统 汽车巨头是主力，2017 年开始主动导入新能源车型，供给端全面打开，匹配个 人消费需求，爆款产品概率大增，渗透速度将明显加快，推动 2020 年全球销量 600~800 万辆

1特斯拉：黑科技综合体6
1.1 电动化：成本更低、续航更长6
1.1.1 动力电池系统：采用 21700 替代 186506
1.1.2 电机系统：有望尝试永磁同步电机7
1.2 智能化：硬件布局已完成8
1.3 网联化：加速算法迭代9
2. 特斯拉的启示：扬长避短，突出差异化10
3. 传统 OEM：新能源车型密集上市，2020 年迎质变11
3.1 大众提 2025 战略，抢占全球新能源汽车市场11
3.2 传统汽车巨头发力，爆款车型概率大增 13
4. 国内市场：政策定调行业走向，目标 200 万辆15
4.1 NEV 积分指引销量15
4.2 乘用车拉动增长，高端和低端是主力16
5. 零部件：中高端产品需求旺盛 18
5.1 特斯拉供应链18
5.2 国内中高端零部件需求旺盛 20
5.2.1 三元动力电池 20
5.2.2 ADAS 系统21
5.2.3 座舱电子23
6. 盈利预测与投资建议24
6.1 整车24
6.1.1 江淮汽车24
6.1.2 金马股份25
6.2 零部件25
6.2.1 得润电子25
6.2.2 精锻科技26
6.2.3 中鼎股份 26
6.2.4 宁波华翔27
6.2.5 沧州明珠27

6.2.6 宏发股份28
6.2.7 联创电子28
6.2.8 长信科技29
6.2.9 中科三环29
7. 风险提示30