2021 年9 月10 日，北交所向市场公开征求《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则（试行）》、《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则（试行）》、《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则（试行）》意见。恒合股份等定于9 月18 日进行审议，精选层审核加快。我们前期判断的北交所设立带来的估值修复第一阶段近尾声，建议后期投资人综合考量：（1）公司高成长性；（2）赛道高增长潜力；（3）企业“特精专新”属性。

1. 北交所借鉴两板注册制经验，总结新三板精选层有关实践 .................................................. 3
2. 北交所审核规则：优化完善精选层规则，向“两板”看齐...................................................... 4
2.1. 《发行上市审核规则》：“一次申报、一次受理”、财务报告有效期“6+3” ...................... 4
2.1.1. 实行“一次申报、一次受理”，优化审核效率....................................................... 4
2.1.2. 财务报告有效期延长至“6+3”，向现行的A 股制度看齐 ..................................... 5
2.1.3. 明确审核预期：问询回复总时限为3 个月，暂缓审议时限为2 个月 .................. 6
2.2. 《再融资审核规则》借鉴“两板”再融资制度，契合创新型中小企业需求 ..................... 6
2.2.1. 与上位法特色机制相匹配，对各类证券发行审核程序一体规定 ......................... 6
2.2.2. 发行条件、具体规则与审核程序 ....................................................................... 7
2.3. 《重组审核规则》：高效便捷的审核机制，支持上市公司并购重组 ............................. 8
3. 北交所：精选层企业与“专精特新”企业的新机遇 ................................................................ 9
3.1. 精选层审核正常进行，精选层公司将整体移入北交所 .............................................. 10
3.2. 非三板企业可在基础层或创新层挂牌，再申请进入北交所实现上市 ..........................11
3.3. 成长性、特精专新属性、所处行业决定投资机会 ..................................................... 12