关键词：新能源汽车；电动车；物流
摘 要：物流车电动化具备充分条件，今年有望爆发增长。2015 年电动物流车产量仅4.6 万辆，而可替代市场空间近 300 万辆，该细分市场渗透率仅为 1.6%，相 较电动客车 15%的渗透率尚有足够可发展空间。我们认为，在当下时点，物流车电动化具有明显优势：1）电动物流车更注重经济性，据我们测算，在无补贴的情况下，五年使用周期中电动物流车可节省 30%费用；2）目前各地针对物流车已有补贴方案，虽然尚未落实到车款目录，但上半年市场累计电动物流车订单量已超 9 万辆；3）相比乘用车，物流车路线更为固定、使用率更高，因此更适合充电运营模式。结合物流产业未来五年发展规模，我们预计电动物流车未来五年将保持 50%的年复合增长率，预计 2016 年到 2020 年年产量分别为 9、13、22、32、41 万辆。
目 录：

电动物流车未来五年市场总规模将超百万辆...... 1

新能源汽车2020 年剑指200 万销量... 1

物流车年产量大，电动物流车渗透率低，潜力巨大...... 4

电动物流车经济优势明显...... 6

政策为电动物流车保驾护航.. 7

电动物流车产业链多点开花.. 8

电机电控电池是电动车核心三电..... 8

城市快递促生电动物流车租赁业务...... 9

产量释放打开上游电机电控市场..... 9

电动物流车产量爆发助力电机电控启航.... 9

电机与电控厂商整合，提前布局，随时待命..... 10

三元锂电高增长呼之欲出.... 12

电动物流车携手电动乘用车开启三元锂电冲刺元年.... 12

三元锂电高增长呼之欲出，看好技术领先的供应商.... 14

风险因素.... 15

行业评级、投资策略及重点公司推荐..... 16

行业评级.... 16

投资机会分析.. 16

重点公司推荐.. 17