外资持股总市值从2016 年12 月的6491.85 亿元上升至2019 年6 月的16473亿元，占流通A 股市值的比例也从1.66%提升至3.73%，且与公募基金持仓市值差距逐渐缩小，预计2020 年初可以追平，外资已成为A 股市场不容忽视的重要力量。与此同时北上资金在外资持股市值中所占的比例已从2016 年12 月的27.19%突增至2019 年6 月的62.8%，逐渐成为外资流入的主力。近日又有大幅流入迹象，探寻外资资金流入下建筑板块的投资机会很有必要。

1. 外资影响力逐渐增强，北上资金跃居外资主力 ...................................................................... 4

1.1. 外资流入量逐渐增多，未来即将超过公募基金持仓水平 ................................................ 4

1.2. 北上资金流入量不断增加，跃居外资流入主力，近日大幅流入 .................................. 5

2. 北上资金对建筑业影响力不断提升，相关性有大有小 ......................................................... 6

2.1. 消费、医药、大金融板块获外资青睐，建筑行业相对冷清 ........................................... 6

2.2. 北向资金对于建筑业的投资额与日俱增，影响力不断提升 ........................................... 8

2.3. 对重仓企业影响力持续提升，行业内持仓集中度有所下降 ........................................... 9

2.4. 回归显示金螳螂股价与北上资金流入有相关性，可能是被动配置结果 .................. 10

2.5. 为什么铁建、苏交科走势要好于中铁、中设集团？—外资配置角度或可解释 .... 13

3. 建筑建材配置两重天，行业内龙头有望获外资加持 ........................................................... 13

3.1. 上游建材行业受追捧，下游建筑行业受冷落 ..................................................................... 13

3.2. 上游海螺水泥“一枝独秀”，下游龙头基建股有望获外资加持 ................................ 14

4. 陆股通下建筑板块的“套利”机会浅析 ................................................................................ 16

4.1. 机会一：国际指数持续扩容吸引外资强势注入带来套利机会 ..................................... 16

4.2. 机会二：国际指数概念股入选条件有迹可循，三家企业有望进入下一波概念股名单.......... 18

4.2.1. 中国核建、中工国际有望成为下一批MSCI 概念股 ............................................ 19

4.2.2. 中设集团有望入选下一波富时罗素概念股 .............................................................. 20

4.3. 机会三：中国中铁成功“二次入摩”，即将迎来外资被动加持 ................................ 21

4.4. 机会四：富时罗素入选要求低，调增比例下优质股将获外资积极布局 .................. 23

风险提示 ............................................................................................................................................ 24