1.1.格局演变一致特征：优胜劣汰、垄断竞争

1.2.牌照管理及变化

1.2.1.市场化的牌照管理

1.2.2.国有到对民营放开的牌照管理：需宏观经济稳定、渐进、规范制度设计

1.3.格局变化中的新业态：单一模式的互联网银行极少

1.3.1.美国第一安全网络银行SFNB：最终被大银行收购

1.3.2.日本乐天银行：电商收购网络银行:

1.3.3.德国直销银行：多为银行集团控股

2.格局变化对传统银行的影响

2.1.新设民营银行：难再现民生银行模式

2.2.新业态的冲击：主要在负债端

2.2.1.目前的成本面临较大上升压力

2.2.2.自下而上利率市场化的例子：美国货币市场基金发展

2.2.3.银行的应对：客户深度下沉、泛资管、社区便利店

2.2.4.资产负债双向融入新业态

3.竞争与进取绝胜负

3.1.2014年全行业盈利无亮点

3.2.估值抬升需私人部门投资发力、利率回落

4.其他政策影响

4.1.利率市场化及相关制度建设

4.2.优先股

4.3.同业业务监管

5.投资建议