在蓝耳疫情的防控过程中，疫苗的及时推出起到了重要作用。2006 年5 月，江西鄱阳湖周边许多猪场突然爆发蓝耳病，并开始在全国蔓延，随着蓝耳疫情的出现，国内迎来了一轮超级大周期，到2007 年5 月疫苗开始生产并在全国投入使用，疫情也因此得到有效控制。该疫苗从分离毒株到疫苗生产，用时仅9 个月，与普通蓝耳疫苗相比时间大幅缩短。高致病性蓝耳病疫之所以能够在短时间内研发成功并及时投入使用，我们认为与以下几点密不可分：集中科研力量进行研发；简化研发及审批流程；疫苗计划生产；财政提供支持。作为首批疫苗生产企业，中牧股份、生物股份股价表现亮眼。

1. 复盘蓝耳病疫情：疫苗是疫情防控的关键.................................................................................... 4

1.1. 疫情带来超长猪周期................................................................................................................. 4

1.1.1. 2006 年5 月蓝耳疫情爆发 ............................................................................................ 4

1.1.2. 疫苗投入使用疫情得到控制 ........................................................................................ 4

1.1.3. 猪价涨幅近两倍，持续22 个月 ................................................................................. 5

1.2. 疫苗走绿色通道，大幅缩减上市时间.................................................................................. 5

1.2.1. 疫情爆发一年后，疫苗问世 ........................................................................................ 5

1.2.2. 蓝耳疫苗研发总结 .......................................................................................................... 6

1.3. 疫苗推出后，动保公司进入主升浪 ...................................................................................... 7

1.3.1. 中牧股份............................................................................................................................ 7

1.3.1. 生物股份............................................................................................................................ 8

2. 非瘟疫情蔓延，疫苗研发加紧 .......................................................................................................... 9

2.1. 非洲猪瘟肆虐全球 ..................................................................................................................... 9

2.1.1. 致死率高，传播范围广 ................................................................................................. 9

2.1.2. 非洲猪瘟在中国迅速传播导致能繁母猪大幅下降 .............................................. 10

2.2. 非洲猪瘟疫苗研发任重道远 ................................................................................................. 11

2.2.1. 研发已近60 年，基因缺失疫苗开发前景较大..................................................... 11

2.2.2. 我国非洲猪瘟疫苗的研发工作取得了积极进展................................................... 12

2.2.3. 疫苗商业化仍需时间 ................................................................................................... 14

2.3. 疫苗成功商业化将带来动保市场的扩容 ........................................................................... 15

2.3.1. 我国兽药市场规模接近500 亿元 ............................................................................. 15

2.3.2. 猪用疫苗是主要的兽用生物制品 ............................................................................. 16

2.3.3. 非洲猪瘟疫苗潜在市场空间或近百亿 .................................................................... 17

3. 投资建议 ................................................................................................................................................ 18