2019 年以来城投借款取得现金流入以及城投债发行融资均较此前出现回暖，这从逻辑上验证了城投融资状况的边际改善。 

1. 2019 年城投主体评级和展望有何调整？ ... 4

1.1. 主体评级和展望调整情况 ... 4

1.2. 主体评级或展望上调具体情况分析 .. 4

1.3. 主体评级或展望缘何上调？ . 5

2. 2019 年平台主体评级下调情况分析 ... 8

2.1. 3 个下调主体所属区域有何共同特征？ . 9

2.2. 四川金财金鑫下调评级具体分析 .. 12

2.2.1. 四川金财金鑫较上次评级跟踪有何不同？ .. 13

2.3. 都江堰兴堰投资下调评级具体分析 ... 14

2.3.1. 都江堰兴堰投资较上次评级跟踪有何不同？ ... 15

2.4. 楚雄开投主体评级下调具体分析 .. 15

2.4.1. 楚雄开投较上次评级跟踪有何不同？ .. 16

2.5. 下调评级主体有何共性？ . 16

3. 小结 .. 17