国家统计局公布2019 年1-5 月全国房地产开发投资及销售数据，其中房地产开发投资额同比增长11.2%，新开工同比增长10.5%；商品房销售面积同比下降1.6%，销售额同比增长6.1%。

一、 投资增速回落，后续将延续下行 ......................................................................... 5

二、 单月销售增速转负，后续或回归平稳 .................................................................. 5

三、 新开工增速回落，中期趋势向下 ......................................................................... 8

四、 土地投资力度持续减弱，竣工同比降幅扩大 ....................................................... 9

五、 整体到位资金增速收窄，按揭利率延续回落 ..................................................... 11

六、 投资建议 ............................................................................................................ 12

七、 风险提示 ............................................................................................................ 13