2022 年1 月国际油价整体先抑后扬，布伦特原油期货较11 月下降1.01 美元/桶收于84.9 美元/桶。月初受市场对美联储加息、经济衰退的担忧，导致油价下跌至77 美元/桶；中下旬美国通胀数据回落，市场对美联储的加息预期放缓，同时中国疫情放开需求预期向好IEA 与OPEC 均预期2023 年全球能源需求将会增长，带动欧美原油期货持续上涨，我们认为近期国际原油价格将在80-90 美元/桶之间震荡。

1、本月核心观点：看好异氰酸酯、光伏胶膜材料、芳纶和轮胎的投资方向............. 5
2、本月投资组合............................................................... 5
3、重点行业研究............................................................... 6
3.1 乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）行业深度跟踪：光伏带动需求大增，进口替代指日可待........ 6
3.2 聚烯烃弹性体（POE）行业深度跟踪：POE 性能优异应用广泛，国产光伏级POE 即将放量..... 9
3.3 TDI、MDI 行业深度跟踪：静待异氰酸酯“金三银四”行业旺季，TDI 供给紧张价格再破2 万，MDI
价格触底反弹......................................................................... 12
3.4 芳纶行业深度跟踪：国产替代前景广阔，芳纶开启多领域布局........................... 15
3.5 轮胎行业深度跟踪：市场逐步回暖，龙头市占率逐步提升............................... 17
4、重点数据跟踪.............................................................. 23
4.1 重点化工品价格涨跌幅............................................................. 23
风险提示..................................................................... 24
附表一：重点公司盈利预测及估值............................................... 24
免责声明..................................................................... 25