关键词：供给侧改革；建筑建材；政策改革；供求预测；投资策略
摘 要：
煤炭、钢铁、水泥和玻璃等行业供需失衡，去产能势在必行。煤炭、钢铁行业工业产值巨大，分别为 7.4 万亿和 3 万亿，但供需矛盾突出，供给侧改革政策业已持续推进；建材行业产值紧随其后，水泥和玻璃产值达 1 万亿和 0.14 万亿，改革政策窗口有望逐渐打开。
目 录：
宏观背景：供给侧改革持续升温.........4
改革进程：供给侧结构性改革推进，政策利好值得博弈.......4
改革预期：水泥供给侧改革有望加速........4
宏观背景：固定资产投资回落，城市化进程尚有空间.......6
行业背景：建材公司增速总体放缓.......7
供给侧现状：供需结构性失衡，产能过剩亟待解决.......8
需求大周期向下，利用率逐步降低.......8
供给侧改革未达预期，政策利好或可提供价格拐点......12
水泥行业供求预测即供给侧改革的影响分析.....14
2016 年需求预计同比下降 2%以内........14
供给端减少 3 亿吨熟料产能达到合理状态，今年有望减少 1 亿吨.....16
投资策略：关注首先去产能区域的龙头公司和行业内的优质企业.......17
风险提示.......17
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