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医药生物行业:规避政策扰动,拥抱中药和商业-2016年年报和2017年1季报点评
2016 年医药制造业收入和利润均筑底回升,今年 1 季度收入增速重回 10%,医药上市公司 2016 年年报和 2017 年 1 季报营收和净利润增速较为平稳, 2017 年以来涉及医改、医保等政策纷纷出台,公立医院综合改革全面推开,降低药占比、取消药品加成和“两票制”等进入实施阶段,医保控费和支付制度改革持续发力,政策扰动下,行业分化仍将持续。
1. 行业回顾:制造业筑底回暖,年报季报平稳 . 5
2. 市场表现:行业分化明显 . 10
3. 政策动向:医改持续深化 . 14
4. 投资建议:重点关注政策受益企业 ... 17
5. 风险提示 .. 17