网民渗透率的提升及智能终端设备的使用接近饱和，移动互联网时代人口红利开始逐渐消失，但是手机用户对网络使用程度仍在持续加深，互联网厂商开始垂直深化服务，并深挖客户需求，保持客户关注度，表现为：1、手机游戏重度化、泛娱乐化；2、布局移动直播，牢牢把握用户时间，占据流量入口；3、金融科技公司服务面广，渐入佳境；4、互联网生活服务格局已定，需求深度挖掘；5、为下阶段布局VR/人工智能/深度学习/云计算。这都表明互联网行业竞争进入了新阶段。

(一) 移动互联网人口红利时代将过，垂直深化带来新增长机会... 4

2017 年移动互联网人口红利时代将过........ 4

垂直化加深带来新增长机会....... 4

(二) 手机性能提升利好零部件商......12

中国本土手机厂商异军突起.......12

2017 年手机厂商将提升性能....12

向上游开拓，国产厂商现机会......13

(三) 2017 年半导体行业持续复苏.......14

2016 年四季度淡季不淡，2017 年持续复苏.......14

芯片厂商开始并购整合，为物联网做布局.........14

半导体行业得到国家战略扶持........15

(四) 2017 年 TMT 行业投资策略........16

手机游戏行业盈利模式稳定，投资标的丰富.........16

金融科技公司关注独角兽......16

手机零部件公司有较好的增长.......16

半导体行业紧跟行业周期........16

(五) 个股选择.......17

腾讯控股（700.HK）........17

联众（6899.HK）..............18

中芯国际（981.HK）.....19

(六) 公司及行业评级定义....20

(七) 重要声明........21