景气分化，首选电动汽车和电力设备：总体看2018三季度子版块景气度分化，电动汽车、风电景气度居前，其次为光伏、电力设备、工业控制。展望四季度及全年，电动汽车政策换挡影响消纳完毕，进入稳定快速成长期，预计将维持高增长，仍是当前首选。我们预计2018年子版块景气度排序为：电动汽车、电力设备、风电、光伏、工业控制、核电。

一、电动汽车景气度居前，电力设备重拾景气......- 5 -

二、电动汽车：行业格局调整完毕，头部效应集中显现......- 6 -

三、新能源发电：光伏至暗时刻已过，风电回暖蓄势待发.....- 16 -

（一）光伏：全行业受新政冲击，龙头持续盈利.......- 17 -

（二）风电：行业盈利分化，景气度仍向上......- 26 -

四、工业控制：存货周转速度下降，创新穿越行业周期....- 34 -

五、电力设备：自动化一枝独秀，新一轮特高压建设将启动...- 39 -

六、投资建议.....- 46 -

七、风险提示....- 47 -