2018 年宏观经济增速的下行逐步成为市场一致预期，我们认为这样的预期大概率将会持续到 19 年，并且在实体经济层面逐步证实。而轻工板块兼具周期和消费属性，家居、包装、造纸等主要子板块都在不同程度上受到需求下行的影响，因此我们认为，2019年轻工板块的投资思路更多地要从微观层面，自下而上寻找份额能够持续提升的企业，并且分析份额提升的逻辑，和相关龙头公司的特征。 

1、 轻工行业：需求下大势的破局之道 .. .. .. 9

2、 家居板块：行业变革期，挑战与机遇并存 .. .. ... 11

3、 包装板块：行业集中，利好龙头 .. .. .. 36

4、 造纸板块：成本优势塑龙头企长期竞争力，重点关注生活用行业 .. 44

5、 其它轻工：寻找穿越周期的机会 .. .. .. 56

6、 投资建议：遵循自上 而下、两条思路来寻找标的 .. . 59

7、 重点推荐标的估值表 .. .. .. ... 75

8、 风险分析 .. .. .. .. .75