年初至今汽车板块因芯片短缺及原材料涨价等因素承压，我们建议关注相关负面影响边际改善带来的投资机会。我们维持年初
2021-2022 年全球汽车行业迎来恢复性增长预期，欧美市场增速将高于中国。我们预计2021/2022 年全球汽车销量分别同比增长10.4%/10.6%。2023-2030 年或进入低速增长期，预计2023-2025 年销量CAGR 2.4%，2026-2020 年销量CAGR 2.1%。
长期来看，行业基本进入存量市场，我们建议关注市场中的结构性增长机会。

1、短期：芯片及原材料致行业承压，预计拐点Q3 到来 .................................... - 4 -
1.1、年初至今，零部件+整车企业股价表现承压，经销商表现良好 .............. - 4 -
1.2、全球汽车行业因芯片短缺致产能削减，需求端仍在快速恢复 ................ - 5 -
1.3、维持2021-2022 汽车行业恢复性增长预期，预计Q3 迎来供给拐点 ...... - 7 -
2、电动智能进程加速，相关车企及零部件潜力可期 ........................................... - 9 -
2.1、新能源车：政策与供给合力，预计21-25 年销量CAGR37.2% .............. - 9 -
2.2、电动智能化零部件单车ASP 显著提升，纯增量产品空间广阔 ............ - 16 -
2.3、智能驾驶：进程加速，商用车有望先发落地 .......................................... - 23 -
3、消费升级，豪华车持续渗透；政策放开，二手车加速发展 ......................... - 25 -
3.1、消费升级+价格下探，豪华车市场仍将保持高速增长 ............................ - 25 -
3.1、低税率+取消限迁，二手车交易沃土孕育高增长市场 ............................ - 27 -
3、投资建议：短期关注芯片短缺改善，长期布局结构性机会 ......................... - 29 -
3.1、投资策略 ...................................................................................................... - 29 -
3.2、重点公司 ...................................................................................................... - 31 -
3.3、建议关注公司 .............................................................................................. - 38 -
4、重点公司盈利预测与估值表 ............................................................................. - 40 -
5、风险提示 ............................................................................................................. - 40 -