2019H1 业绩下滑，盈利能力逐季改善。根据申万行业分类，轻工制造行业2019H1 实现营业收入2276.05 亿元，同比下滑3.68%；实现归母净利润129.36亿元，同比下滑24.21%。其中，Q2 单季度营业收入1166.88 亿元，同比下滑4.13%；归母净利润76.50 亿元，同比下滑19.76%，Q2 单季度利润下滑幅度有所缩窄，环比略有改善。

一、2019H1 业绩略有下滑，盈利能力逐季改善 ..................... 3

二、家具：上半年业绩增速放缓，期待业绩改善 .................... 4

三、文娱用品：业绩表现亮眼，营收、净利润维持高增长 ...... 6

四、造纸：营收略有下滑，归母净利润大幅下降 .................... 7

五、包装印刷：营收、净利润增速放缓，Q2 业绩持续走低 .... 9

六、投资建议 ...................... 10

七、风险提示 ...................... 11