“一带一路”沿线市场成为国际工程承包行业全球重心和我国增长引擎，其中，亚洲和非洲是我国主要市场市占率遥遥领先，中东排名第二，业务主要在交运建设、电力工程、房屋建筑和通讯工程领域。2016~2020 年，海外“一带一路”沿线国家年均基建市场空间 7200~9600 亿美元。北方国际在全球和国内行业营收排名分列第 112 名和第 27 名，排名大幅提升。

乘“一带一路”东风，海外基建年均市场空间 7200～9600亿美元...... 5

“一带一路”沿线市场是全球对外工程承包行业的发展重心..... 5

“一带一路”沿线市场是我国对外工程承包行业增长引擎.... 5

我国对外工程承包商称雄“一带一路”沿线市场........ 7

“一带一路”海外基建行业年均市场空间 7200 亿～  9600 亿美元..... 9

北方国际跻身对外工程承包商全球 120 强、国内 30 强....... 10

新订单、新市场、新经营模式驱动业绩快速增长和转型升级........ 12

主营业务涉及八大领域，具备五大核心竞争力..... 12

项目大力开发与生效执行大幅提升业绩，人民币贬值带来汇兑收益... 14

重大出口合同持续签订，已生效履行合同饱满..... 16

北方国际四大客户市场属于“幼童”类市场，市场发展潜力大....... 18

伊朗：轨道交通领域地位稳固，双重利好促大额订单获取和落地...... 21

巴基斯坦：建设中巴经济走廊打头阵，政经意义和国际影响重大....... 23

新经营模式：投资促转型取得积极成效，开辟新能源等新业务...... 23

国际综合服务平台呼之欲出，后续优质资产注入空间巨大......... 25

国际工程业务和集团唯一上市平台可堪大任，跃升为明星级子公司...... 25

整合北方系优质民品资源，打造国际综合服务平台........ 25

母公司资产证券化率不足 7%，未来继续注入优质资产空间巨大........ 29

投资推荐：“一带一路”先锋，军民融合典范，给予“买入”评级........ 32