电动汽车（1）：2019 年产销无忧，下游市场驱动明显：2019 产业核心在量，行业地位决定议价权，乘用车是行业增量主体，运营车辆增量明显，全年165 万产销无忧。随着全球主流车企纯电动专属平台的建造完毕，主流车型将逐步投放市场，车型丰富度以及充电便利性提升，经济性增强，将激发私人消费层面以及运营领域的大规模推广，市场驱动明显。

一、电动汽车：中游全球供应提速，下游市场驱动明显 ..................................... - 5 -

1.1、整车：乘用车是新能源汽车增量核心，19 年运营乘用车增量明显 ....... - 5 -

1.2、中游：进军海外，全球供应 ....................................................................... - 8 -

1.3、重点公司跟踪 ............................................................................................. - 16 -

1.4、投资建议 ..................................................................................................... - 18 -

二、燃料电池：产业链配套完善，成长基础牢固............................................... - 18 -

2.1、燃料电池技术提升，全生命周期成本优势明显 ...................................... - 18 -

2.2、配套基础设施建设趋于完备 ..................................................................... - 20 -

2.3、纯电动汽车面临瓶颈，燃料电池刚刚启动.............................................. - 26 -

2.4、核心零部件、高附加值环节优先发展 ..................................................... - 29 -

三、储能：应用场景扩张，装机量爆发式增长 .................................................. - 32 -

3.1、储能电站成本快速下降 ............................................................................. - 32 -

3.2、电化学储能产业链配套齐全 ..................................................................... - 34 -

3.3、电化学储能应用场景扩张 ......................................................................... - 36 -

3.4、投资建议 ..................................................................................................... - 39 -

四、投资建议 .......................................................................................................... - 46 -

4.1、电动车板块 ................................................................................................. - 46 -

4.2、新兴产业板块 ............................................................................................. - 46 -

五、风险提示 .......................................................................................................... - 46 -