国内港口木浆库存环比下降，国内外现货价格价差缩小。文化纸库存下降，价格上升，白卡纸市场 3 月表现继续强势。3 月国内废纸价格环比下降，纸厂黄板纸库存上升。企业库存和社会库存一升一降，箱板纸和瓦楞纸价格环比下降。强者愈强，造纸龙头投资黄金期到来。

一、3 月纸产业链库存数据出炉，港口库存环比下降，木浆纸表现较好.......................... 4

（一）国内港口木浆库存环比下降，国内外现货价格价差缩小 ................................. 4

（二）文化纸库存下降，价格上升，白卡纸市场 3 月表现继续强势 ......................... 5

（三）3 月国内废纸价格环比下降，纸厂黄板纸库存上升 .......................................... 7

（四）企业库存和社会库存一升一降，箱板纸和瓦楞纸价格环比下降......................7

二、出版订单需求利好，文化纸库存下降，废纸系进入传统淡季，纸价或承压运行..... 8