7月中旬以来，国内煤焦油（主指高温煤焦油）市场结束了一轮连续下滑行情，触底反弹。截至7月25日，国内主流成交价2600～2700元（吨价，下同），周涨幅5%。下游接货稳定，成交量也呈放大趋势。但据业内人士分析，基于目前产量增长、同类产品疲软、下游处于颓势等影响因素，煤焦油后市反弹难持续，预计短期内以窄幅整理为主，不排除再次走软的可能。

——供应充裕限制反弹持续 据了解，近期钢价上涨，钢企心态好转，对焦炭需求增多。焦化企业开工率开始有所提升，煤焦油产量增长。而且，前期煤焦油低位时，一些贸易商大量入库，以备反弹获利了结，入多出少，造成社会库存加大。如辽宁、河北等地部分贸易商目前库存仍处于5000吨以上，个别库存达到万吨以上。受压库待发思想影响，流通货源反而降低，引发短期行情反弹。一旦库存货源入市，加之焦化企业的开工率提升，供少需多局面很快会出现逆转，必然影响后市反弹，不排除市场再度走软。

——下游颓势阻碍需求增长 记者从市场一线了解到，作为煤焦油深加工产量最大的煤沥青，因铝价难以提升，最大销售领域炭素市场走势一般，市场议价情绪较重，且厂家订单量不多，大都开工不稳，对原料尚无过多采购量。炭素厂家表现的接货积极性不高，其他领域需求同样低迷，短期内煤沥青市场上扬动力不足，不能有效带动煤焦油持续反弹。煤焦油其他下游领域，蒽油市场也处于低位徘徊；炭黑库存高位，企业生产积极性不高；工业萘近期市场虽然尚可，但因产量不大，不能形成对煤焦油的有效拉动。因此，短期内煤焦油需求大幅增长的可能性不大，对后市支撑能力有限。

——同类产品走软拖累行情 山西、陕西、河北、内蒙古等省份的中低温煤焦油生产企业反馈的信息表明，受下游燃料油市场低迷影响，中低温煤焦油市场采购一般。且各地大型路政工程暂无批建消息传出，加之国内各地受环保治理影响，用中低温煤焦油为燃料的沥青搅拌站被要求使用天然气为原料进行代替，中低温煤焦油终端需求减少，成交量持续降低，企业观望心态加重，市场成交价格也连续下滑。调油企业目前有较大部分停工待开，如河北黄骅地区2/3的调油企业处于停工状态，辽宁地区的开工企业相比上月也下降30%以上。中低温煤焦油价格始终高于高温煤焦油的情况正面临改变，成交价格有逐步回归高温煤焦油下方的趋势，对高温煤焦油后市走势将形成利空。

此外，近期国内宏观面无实质性改观，各地焦化企业竞拍出的价位始终不高，充分反映出刚性需求无明显回升。社会库存升高，导致流通资金也受到一定限制，甚至存在流通速度降低的可能性。近期国际原油持续上涨，国内汽柴油也同步上涨，又增加了物流成本。这些不利因素均将对煤焦油后市走势产生消极影响，预计煤焦油近期在小幅反弹后有调整要求，窄幅整理仍为后市主流走势。