关键词：复合型通胀;“脱实向虚”;僵尸企业;配置效率空心化
摘 要：针对要素、资产价格交替上涨的复合型通胀冲击下实体领域出现的资源配置失灵现象,本文利用2000—2015年我国沿海10个省(直辖市)工业经济的面板数据,实证分析了复合型通胀冲击、"脱实向虚"、僵尸企业对实体工业"配置效率空心化"的影响机制和影响效应。研究发现,沿着要素替代、"资本深化"渠道,复合型通胀冲击对配置效率存在正向的"挤入效应";沿着资产价格泡沫、"金融深化"渠道,复合型通胀冲击引发的"脱实向虚"、僵尸企业对配置效率存在反向的"挤出效应"。在引入房价指数后,"挤入效应"被迅速稀释和淡化,而"挤出效应"得以持续强化,表明房地产与影子银行、僵尸企业一道成了当前实体经济"配置效率空心化"的重要推手。
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