1 月保险II（申万）指数下跌1.90%，跑赢大盘5.73 个百分点。板块下跌的核 心原因是资产端权益市场大幅回调，以及负债端开门红在队伍规模大幅萎缩情 况下新单仍大幅负增长。板块表现优于大盘且在部分时段上涨，主要因资产端 房地产投资风险减小叠加央行降息政策下流动性较为充裕，带动投资端预期向 好。当前市场对于保险行业关注的焦点负债端在于人身险开门红新单保费和财 产险保费增速趋势变化，资产端在于长期利率走势和权益市场景气度情况。

1、市场概况：板块跑赢大盘 .................................................................................. - 4 -

1.1、1 月权益市场大幅回调................................................................................. - 4 -

1.2、1 月个股整体走势下行但优于大盘 ............................................................. - 4 -

2、资产端：债券收益率整体下降，评估利率下行 ............................................... - 6 -

2.1、债券收益率整体下降 ................................................................................... - 6 -

2.2、信用利差和期限利差下降，评估利率下行................................................ - 7 -

2.3、存款及股基资产占比提升 ........................................................................... - 8 -

2.4、总资产稳健增长，寿险公司占比提升 ....................................................... - 9 -

3、金融竞品表现：理财产品收益率下滑 .............................................................. - 9 -

3.1、银行理财产品收益率波动区间下行 ........................................................... - 9 -

3.2、信托产品规模上升收益下滑 ..................................................................... - 10 -

3.3、券商资管产品新发份额下滑 ..................................................................... - 10 -

4、负债端：保费增速回暖，上市险企财险集中度上行 ..................................... - 11 -

4.1、财产险增速进一步提升，寿险和健康险增速由负转正 .......................... - 11 -

4.2、上市险企保费收入改善，财产险集中度上行 .......................................... - 12 -

4.3、万能险结算利率与上月持平 ..................................................................... - 13 -

4.4、上市险企2022 年1 月开门红主力产品情况 ............................................ - 14 -

5、行业公司重要事件 ............................................................................................ - 14 -

5.1、行业重要事件 ............................................................................................. - 14 -

5.2、公司重要事件 ............................................................................................. - 16 -

6、月度投资建议 .................................................................................................... - 16 -