关键词：计算机行业；学前教育；中期策略
摘 要：幼儿园呈金字塔型分布，加盟扩张有望提升行业集中度。在未来学前教育资源有效扩大的背景下，公办园以及普惠性质民办幼儿园的覆盖人群将进一步扩大，同时高端园的发展仍处于消费升级红利期。而普通幼儿园的竞争压力将显著增加：1）工资、地租成本的不断提升的同时无法享受税收减免等优惠；2）定价空间逐渐被公办园以及普惠民办园挤压；3）办学成本高企，一般幼儿园由于规模较小难以对教研、师资、品牌塑造等方面实现有效投入。因此加入连锁品牌进行系统性提升也成为了许多中小民办幼儿园持续发展的可行路径。目前行业前五大幼儿园品牌园所数量仅占全部幼儿园数量的 2.5%，一线品牌正通过加盟模式迅速跑马圈地，预计未来行业集中度将快速提升。
目 录：

人口、政策、需求、资本四大因素驱动学前教育进入黄金时代.. - 7 -

人口基数奠定用户基础，二胎时代释放人口红利.. - 7 -

政策推动教育资源快速普及，民促法修法有望破冰.. - 8 -

消费升级与家长年轻化催生儿童教育服务旺盛需求.. - 9 -

资本介入激发行业活力，学前在线教育仍处于萌芽期... - 11 -

美国市场：政府主导行业发展，多种办学主体百花齐放... - 12 -

联邦与州政府共同主导行业发展，多种办学主体百花齐放... - 12 -

Briht Horizons：企业私人定制模式的早教服务提供商.. - 16 -

Gymboree：全球早教中心龙头，童装业务构成营收主要来源... - 19 -

国内市场：多层级早教市场初步成型，格局分散亟待整合... - 22 -

幼儿园呈金字塔型分布，加盟扩张有望提升行业集中度... - 22 -

幼儿园入口成竞争焦点，服务提供商有望实现向家庭端延伸.. - 30 -

早教中心品牌化差异化竞争阶段到来，产业延伸是大势所趋.. - 31 -

多方角逐家庭教育但优质产品稀缺，一线IP 影响力逐渐凸显.. - 34 -

互联网引领学前教育新模式，智能硬件热潮兴起.. - 38 -

母婴社区成功开启商业化运营，盈利模式逐渐趋于多元化... - 39 -

在线应用IP 影响力迅速提升，婴童消费有望成为变现重要路径.. - 41 -

家园互动平台行业格局基本确立，盈利模式验证期即将来临.. - 44 -

早教O2O 仍处于萌芽期，“规模不经济”模式仍有待验证... - 45 -

儿童智能硬件热潮兴起，黑科技有望深入融入教育场景... - 47 -

投资策略：迎接学前教育黄金时代，四条主线掘金行业机会... - 49 -

威创股份：产业结合资本，打造国内最大规模幼教运营集团.. - 49 -

拓维信息：幼教产品推广进入加速通道，K12 校内与校外齐头并进... - 51 -

和晶科技：国内最大家园互动生态初步成型，商业变现值得期待.. - 52 -

风险提示.. - 53 -