关键词：交通运输业；智能物流；市场分析；行业走向
摘 要：行业概况：智能物流装备是智慧物流的基础。智能物流装备将自动化物流系统与感知传输设备和信息化手段相结合，实现可控化、数据化、网络化 的智慧物流，以提升效率、降低成本。它广泛应用于工业生产、商业配送和快递电商等领域。物流自动化系统是智能物流装备的主体，我国物流自动化渗透率仅 20%，远低于发达国家 80%的水平，空间广阔
目 录：

投资聚焦 ......... 1

投资逻辑......... 1

创新之处......... 1

风险因素......... 1

行业概况：智能物流装备是智慧物流的基础........ 2

国际经验：四因素推动日本自动化物流装备爆发.......... 3

战后日本物流三个发展阶段与典型物流装备......... 3

四大因素推动日本物流自动化爆发..... 6

柔性生产，效率提升和小件化驱动物流自动化装备需求......... 7

地价和人工成本高企加速自动化进程........... 8

信息技术应用大幅提升自动化效率..... 9

政策扶持点燃物流自动化装备投资热情....... 9

国内动力：制造业+快递电商，千亿市场双轮驱动...... 10

高端化、规模化集约化、柔性化助力生产领域物流装备智能化..... 10

电商快递增量大，上市掀起物流装备投资热潮... 12

智能标签和电子运单普及度提升扫除信息化障碍........ 14

发达地区智能物流装备经济性凸出，将加速应用........ 15

预计2020 年中国智能物流装备市场规模1400 亿元，快递电商增速高.......... 16

子行业分析：智能分拣成长性最佳，民企竞争力强..... 17

智能分拣：增长快弹性大，民企迎头赶上.......... 17

自动立体库：需求平稳释放，内资厂商技术待提升..... 20

自动搬运机器人AGV：市场空间广阔，产品结构和竞争格局不甚理想........... 22

商业模式和竞争格局：系统集成和外延扩张是成功关键...... 24

系统集成商处于产业链核心地位....... 24

龙头经验：高研发投入和持续外延扩张的系统集成商.......... 26

商业模式转型：从单一锻压机械制造商到物流系统集成商... 26

持续研发创新：保持客户粘性与竞争力..... 27

资本运作：行业集中度低，持续外延扩张拓增长........ 28

风险因素....... 29

智能物流装备行业与公司投资策略... 29

首次覆盖给予“强于大市”评级....... 29

重点公司....... 30

永利股份（300230）：智能分拣打开成长空间，外延扩张助力传统业务增长........... 30

东杰智能（300486）：股权激励护航公司转型智能物流仓储集成商....... 31