短视频成流量新高地，站在爆发期末尾展望，行业成熟期即将到来。1）短视频行业2018年7月MAU达5.08亿，环比增长0.6%，同比增长79.5%。用户使用时长在移动互联网用户使用总时长占比达9.2%，已排到所有细分行业第三名，成流量新高地。2）通信技术的提升、内容消费的升级和内容分发方式的革新是2016-2018Q1短视频行业爆发的主要原因。短视频已走过潜伏期、成长期、爆发期，进入内容合规建设的爆发期末尾，短视频月活用户的互联网渗透率已经逼近50%，用户规模预计在2-3年内达到天花板。预计不久将进入内容精品化、商业化成熟、竞争格局稳定的成熟期。3）短视频APP们的海外布局已经全面铺开，并在东南亚、东亚、美洲市场、中东地区获得成功。

1、短视频成流量新高地，内容监管下仍保持高速增长......- 4 -

1.1、短视频行业快速爆发，成排名第三的流量高地.....- 4 -

1.2、通信技术提升、内容消费升级和算法分发的普及引爆短视频行业增速- 5 -

1.3、站在爆发期末尾展望，行业成熟期即将到来......- 7 -

1.4、短视频出海初获成功，潜力巨大.....- 8 -

2、双霸主抖音、快手产品各有特色，聚合平台面临转型....- 12 -

2.1、头条系、快手占据用户规模前四.....- 12 -

2.2、抖音反超快手，快手偏好用户表达，抖音注重内容消费....- 13 -

2.3、抖音都市化 VS 快手偏草根；抖音高度中心化 VS 快手去中心化......- 18 -

2.4、综合平台发展潜力强，聚合平台面临转型.......- 22 -

3、短视频内容生态建设正兴.....- 24 -

3.1、算法分发提高内容消费效率，增强短视频产品体验和黏性.....- 25 -

3.2、 MCN 崛起，抖音、快手招募认证 MCN 提升内容精品化......- 28 -

3.3、激发用户创作欲，营造良性内容生态.......- 31 -

3.4、抖音频频出爆款的产生机制.....- 35 -

4、社交提升用户黏性，增强社交是短视频下一个发力点......- 37 -

4.1、内容建设之后，社交或是下一个发力点.....- 38 -

4.2、短视频的社交方向：仍以陌生人社交为主，但相比微博更加下沉......- 39 -

4.3、像微博一样社交突围：坚守定位、垄断头部用户、扶持中部流量......- 40 -

5、投资建议......- 41 -

6、风险提示......- 42 –