我们认为，美的在进军新能源汽零部件业务上已进行了数十年的默默积累；从伟大企业的优秀基因上看，谨慎的美的擅长在最低程度降低对盈利影响的前提下不断尝试新领域，找到跨界与盈利的最佳平衡点。同时，对核心零部件的把控能力、家电电机压缩机领域的深厚积累亦能一定程度助力美的汽零部件业务的推进；最后，新能源汽车行业空间广阔带动零部件同步扩容。我们对美的进军新能源车总体保持乐观态度。

1. 从美的新能源汽车三大产品线投产说起 ....................................................................... 4
1.1. 新能源汽车核心零部件投产，解决行业痛点初露锋芒 ....................................... 4
1.2. 威灵汽车布局梳理 ............................................................................................. 5
1.3. 美的与车：一直在探索 ...................................................................................... 7
2. 我们为什么对美的进军新能源车总体保持乐观态度？ ............................................... 11
2.1. 行业驱动：新能源车空间广阔 ......................................................................... 11
2.2. 美的基因一：跨界vs 盈利——美的的平衡艺术 .............................................. 13
2.3. 美的基因二：强大的家用电器压缩机和电机制造基础助力车用领域生产 ........ 14
2.4. 美的基因三：一流的零部件把控能力 .............................................................. 14
3. 投资建议 .................................................................................................................... 15
4. 风险提示 .................................................................................................................... 15