FOREO 是一家具有全球影响力的护肤美容小家电公司，2013 年成立于瑞典斯德哥尔摩。FOREO 最初凭借明星级爆款产品——Luna 洁面仪一举成名，目前产品线包括洁面仪、电动牙刷、眼部按摩仪、净肤仪、面膜仪等产品销往70 多个国家。2017 年公司实现营业收入1.74 亿美元（对应目前汇率水平约11.8 亿元人民币），同比大幅增长300%；实现经营利润36.9 万美元（对应目前汇率水平约251.0 万元人民币），同比大幅增长763%。在中国，公司2016、2017 年连续两年在洁面仪市场份额第一，2017 年实现营业收入约5.8 亿人民币。

1．FOREO：创造美丽新世界 .. 5

1.1 公司简介：快速崛起的新晋美容小家电全球龙头 ............. 5

1.2 产品多元化：从洁面仪快速延伸至多品类美容小家电 ...... 6

1.3 市场全球化：从瑞典走向全球各个角落 ......... 7

2．美容家电正在崛起，洁面仪首当其冲 .... 9

2.1 颜值消费是绝对的刚性需求 ......... 9

2.2 美容小家电作为护肤品的补充及医美消费的替代，发展前景广阔 ... 10

2.3 洁面仪是美容小家电当中率先爆发的单品 .... 11

2.4 洁面仪市场参与方：CLARISONIC 老牌龙头，FOREO 有后来居上之势 ............. 13

3．极致产品、免税渠道、中国市场力助FOREO 腾飞 ................ 15

3.1 极致产品：进一步深化“可感知的差异化”奠定强竞争力 . 15

3.2 优质渠道：免税店渠道成为亮点布局 ........... 16

3.1 朝阳市场：天时与人和促进FOREO 充分挖掘中国市场巨大潜力 ... 18

4．投资建议 .......... 22

5．风险提示 .......... 22

5.1 新产品推广不及预期  22

5.2 宏观经济波动影响消费支出 ....... 22