传媒板块在经历 2015-2016 年的高增长后，业绩增速出现大幅放缓。数据显示，2017 年传媒行业整体营业总收入同比增速为 11.6%，较 2016 年同期下降 13.8 个百分点，业绩表现不及创业板和 A 股全市场。院线、游戏、电影、电视剧板块业绩整体放缓并开始逐渐趋同于行业整体发展水平；营销、传统媒体板块由于受到互联网营销影响，部分公司计提大额资产减值致使全板块业绩大幅下滑。我们认为在行业整体良好发展的子板块中，龙头公司市占率及营收有望持续提升。 

概况..6

市场概况... 6

年报及一季报概况：行业发展趋于成熟，业绩增速出现探底回升迹象.. 7

各子板块业绩汇总——传统渠道受到挤压，内容创作依旧市场广阔.15

游戏板块：增速较去年大幅回落，行业整体发展趋于稳定... 17

广告营销行业：互联网营销体现大数据核心技术痛点，分众传媒生活圈媒体稳健扩张24

电影院线板块：票房总量随院线扩张持续提升，非票房业务成为发展核心28

电影内容制作：爆款电影对电影公司净利润产生重大影响... 33

电视剧制作子板块：行业平稳增长，精品剧制作成为发展核心.. 36

传统出版媒体板块：传统媒体业绩大幅下滑，民营出版公司稳健增长... 41

有线网络板块：行业下行趋势不可逆，多元化经营成为发展重点. 43

互联网文化板块：细分领域龙头公司业绩稳步提升.. 45

总结...48

风险提示..48